楚人张生，居住在淮阴磨盘湾。他开了一个酒店，生意兴隆，家庭很富足。绍兴辛已年的冬天，北方野蛮人进犯，骑兵南下。淮阴一带的人们，都纷纷奔往京口，避难逃生。可张生的脚有病，不能远行，就在扬州住下来。
不久，完颜亮的军队来到此地。张生的妻子卓氏，被夷人酋长掠夺去，当即就要亲近、侮辱她。卓氏见状，连忙说：“我的丈夫那里，存有五锭银子。今天我跟从了你，那银子必定落入他一人手中，不如我们现在先一同去取银子。”酋长闻听此言，大喜，同卓氏就到了张生那里，通迫张生交出银子。
张生不知真情，以为妻子变了心，满腔愤恨，戟手怒骂。酋氏看见这情形，更加高兴，他还以为卓氏真的喜欢自己。于是，他就把他曾掳获的所有金帛，都交给卓氏保存，相托就象真夫妇一般。突然传来完颜亮阵亡的消息，卓氏乃与酋长痛饮酒浆，她灌醉了酋长后，拿出锋利的尖刀刺断其喉咙，然后席卷财物，逃出军营，骑马去找张生。
起初，张生根本不理她，说起前事，狠狠地责备她，并要和她断绝夫妇关系。后来，卓氏取出她带来的财物，交给丈夫，解释道：“当时我如果不设此计，他一定不会相信我。今天我们得到这么多金银财宝，全靠那个计策呵。”张生这才恍然大悟。听到此事的人，都交口称赞卓氏的计谋。